Sucesión en el BCE: Hernández de Cos lidera las preferencias

¿Qué ha pasado

El español Pablo Hernández de Cos se sitúa como el principal candidato para suceder a Christine Lagarde al frente del Banco Central Europeo (BCE), según una encuesta realizada por Bloomberg entre economistas. De los expertos consultados, 12 sitúan al actual director general del Banco de Pagos Internacionales (BPI) y exgobernador del Banco de España como su favorito. Por detrás se sitúa el neerlandés Klaas Knot, que recibió el respaldo de nueve de los economistas.

El contexto y los antecedentes

El debate sobre la presidencia del BCE llega en un momento de especulaciones sobre el futuro de la actual cúpula de la institución. El mandato de Christine Lagarde no expira oficialmente hasta el 31 de octubre de 2027. Sin embargo, una minoría de los encuestados contempla que la francesa complete este periodo. Dos tercios de los expertos prevén que deje el cargo en abril de 2027, e incluso algunos no descartan que anticipe su salida a enero.

Estas previsiones se han intensificado después de que la propia Lagarde declarara que podría dejar el puesto unos meses antes de lo previsto. Se rumorea que su marcha podría deberse a su nombramiento como próxima presidenta del Foro Económico Mundial. Esta posible renuncia se sumaría a otros movimientos en la cúpula del banco central. La alemana Isabel Schnabel anunció una salida anticipada para incorporarse al Fondo Monetario Internacional (FMI) en enero de 2027, mientras que el mandato de ocho años del economista jefe, Philip Lane, finaliza en mayo de ese mismo año.

Ante esta reestructuración del Consejo Ejecutivo del BCE, los dos principales aspirantes han recibido respaldos políticos explícitos de sus respectivos gobiernos en las últimas semanas. El presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, expresó su apoyo en septiembre al calificar a Hernández de Cos como un presidente excepcional del Banco de España. Por su parte, el primer ministro de Países Bajos, Rob Jetten, manifestó a finales de septiembre el respaldo a Klaas Knot, destacando su pragmatismo y su gestión al frente del banco central neerlandés entre 2011 y 2025.

¿Cómo funciona lo que hay detrás

El Banco Central Europeo es la institución que fija la política monetaria de los países que comparten el euro. Sus decisiones determinan el precio del dinero a través de los tipos de interés, lo que afecta directamente al coste de las hipotecas, los préstamos bancarios y la rentabilidad de la deuda pública. Al frente de esta entidad se encuentra un Comité Ejecutivo que toma las decisiones clave junto a los gobernadores de los bancos centrales nacionales.

La elección del presidente y de los miembros del directorio no responde a unas oposiciones ni a unas votaciones abiertas al ciudadano. Es una decisión que toman los jefes de Estado y de gobierno de la Unión Europea mediante un pacto político. Cuando se producen vacantes múltiples, como apunta a ocurrir con la salida simultánea o escalonada de la presidencia, la vicepresidencia o puestos clave del directorio, los Estados miembros buscan un equilibrio geográfico y político para repartir los cargos de mayor influencia económica en el continente.

Los datos clave

• 12 economistas encuestados por Bloomberg prefieren a Pablo Hernández de Cos.
• 9 economistas apoyan al neerlandés Klaas Knot.
• 31 de octubre de 2027 es la fecha oficial en la que finaliza el mandato de Christine Lagarde.
• 2011 a 2025 son los años en los que Klaas Knot presidió el banco central de Países Bajos.

¿Qué significa para alguien con dinero invertido o con una empresa

Para un inversor particular, los cambios en la cúpula de los bancos centrales son acontecimientos de calado institucional. Aunque los presidentes de estas entidades aplican políticas guiadas por los datos macroeconómicos de inflación y crecimiento, el perfil del máximo responsable puede modular el tono y la sensibilidad hacia determinados riesgos económicos. Un cambio en la presidencia del BCE abre un periodo de transición donde los mercados analizan si la línea de actuación futura será más flexible o restrictiva.

¿Qué puede pasar ahora

El desarrollo de este proceso depende de varios factores políticos y temporales en el seno de la Unión Europea.

Por un lado, la fecha exacta de la marcha de Christine Lagarde marcará el calendario de las negociaciones. Si se confirma su salida a principios de 2027, los líderes europeos deberán acelerar los nombramientos para evitar vacíos de poder en la institución.

Por otro lado, la renovación afectará a varios puestos de forma simultánea. El canciller alemán, Friedrich Merz, apuntó recientemente que encontrarán una solución rápida en el Consejo para el reemplazo de Isabel Schnabel y de la presidencia. No obstante, si se opta por el candidato neerlandés, la negociación podría complicarse al afectar a un cuarto asiento, ya que su compatriota Frank Elderson forma parte actualmente del directorio del BCE.

Lo que falta por saber

El Consejo de la Unión Europea deberá fijar el calendario definitivo de las negociaciones y confirmar si se alcanza un acuerdo de bloque para cubrir los distintos puestos vacantes del Consejo Ejecutivo de forma conjunta.