Elecciones en Estados Unidos: el control del Congreso y tu dinero

Qué ha pasado: la batalla final por el Capitolio

El último fin de semana de campaña antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos ha dejado claras las prioridades y los temores de ambos partidos. El presidente Donald Trump ha concentrado sus esfuerzos de última hora en estados que los republicanos ganaron en anteriores elecciones, como Florida, Iowa y Kansas. Este repliegue estratégico indica una postura defensiva por parte de su partido ante unos comicios que se prevén muy reñidos y que decidirán qué formación controla las dos cámaras del Congreso: la Cámara de Representantes y el Senado.

La principal preocupación de los votantes es el aumento del coste de la vida. Los precios de los combustibles, la alimentación y la atención médica han subido de forma constante en el país norteamericano desde que comenzó la guerra en Irán hace ya más de ocho meses. Ante el descontento social por la inflación, el partido del Gobierno ha intentado desviar la atención de los datos económicos y centrar sus discursos de campaña en atacar las propuestas de la oposición demócrata, argumentando que sus políticas fiscales llevarían a las familias a la quiebra.

Sin embargo, las estimaciones actuales muestran un escenario adverso para los republicanos. Una herramienta de previsión de la Universidad de Harvard, que recopila y analiza múltiples encuestas junto con datos históricos, otorga a los demócratas un 96% de probabilidades de ganar el control de la Cámara de Representantes y un 76% de opciones de hacerse con el Senado. Asimismo, el último sondeo nacional de NBC News sitúa la preferencia de los votantes registrados en un 52% para los demócratas frente al 45% para los republicanos, lo que representa una ventaja de siete puntos a favor de la oposición.

El contexto: las inercias de las elecciones de mitad de mandato

Para entender la relevancia de esta votación es necesario recordar cómo funciona el sistema legislativo estadounidense. Las llamadas elecciones de mitad de mandato o elecciones legislativas son los comicios que se celebran a mitad del periodo presidencial de cuatro años. En ellos se renueva la totalidad de la Cámara de Representantes y un tercio del Senado. Históricamente, estas elecciones actúan como un examen a la gestión del presidente en el Despacho Oval. Casi siempre, el partido que ocupa la Casa Blanca suele perder escaños en el Congreso frente a la oposición debido al desgaste del Gobierno.

En la actualidad, los republicanos sostienen una mayoría muy ajustada en ambas cámaras. Perder esta ventaja complicaría de forma notable la segunda mitad del mandato presidencial, limitando la capacidad de aprobar leyes, confirmar nombramientos judiciales o definir los presupuestos del Estado.

La tensión política ha provocado movimientos inesperados dentro de las filas de los partidos. En el estado de Míchigan, un territorio clave para el control del Senado, la congresista demócrata Haley Stevens, quien perdió las primarias de su partido frente a Abdul El-Sayed, ha anunciado públicamente su apoyo al candidato republicano Mike Rogers. Este movimiento ha generado un fuerte rechazo en el Partido Demócrata y el aplauso de las filas republicanas.

Al mismo tiempo, en Alaska, un juez federal ha desestimado un intento de la administración de retrasar la certificación de los resultados en caso de que el candidato republicano en el cargo resulte derrotado debido a la coincidencia de dos nombres idénticos en las papeletas de votación. Desde el Ejecutivo se ha cuestionado de forma repetida la seguridad del proceso electoral, a pesar de que los organismos encargados de la supervisión señalan que el fraude en el voto es un fenómeno extremadamente residual.

El mecanismo: cómo afecta el Congreso a tus inversiones

El Congreso de los Estados Unidos tiene lo que se conoce en derecho constitucional como el poder del presupuesto. Esto significa que cualquier ley que implique gasto público, recaudación de impuestos o emisión de deuda federal debe ser aprobada obligatoriamente por ambas cámaras legislativas.

Cuando un partido controla la Casa Blanca pero pierde la mayoría en una o ambas cámaras del Congreso, se produce una situación conocida en el ámbito político como parálisis legislativa o bloqueo institucional. En este escenario, el presidente se ve obligado a negociar cada partida de gasto, cada reforma fiscal y cada límite de deuda con la oposición.

Para los mercados financieros y los inversores particulares, esta falta de consenso no siempre es una mala noticia. Históricamente, la parálisis legislativa suele gustar a las bolsas porque reduce la incertidumbre. Sin mayorías claras, es muy difícil que se aprueben reformas fiscales agresivas, subidas drásticas de impuestos corporativos o regulaciones imprevistas que afecten a las grandes empresas. Las reglas del juego económico tienden a permanecer estables durante esos dos años, lo que da predictibilidad a las corporaciones a la hora de planificar sus inversiones y proyectos.

Por el contrario, si un solo partido controla tanto el poder ejecutivo como el legislativo, la capacidad de implementar cambios rápidos en la economía aumenta. Esto puede traducirse en grandes planes de estímulo que impulsen ciertos sectores, pero también en un incremento del déficit público o en presiones inflacionistas adicionales si el gasto del Gobierno crece por encima de lo que la economía puede absorber.

Datos clave a tener en cuenta

• 96%: Probabilidad estimada por la Universidad de Harvard de que los demócratas ganen la Cámara de Representantes.
• 76%: Probabilidad calculada por la misma institución de que la oposición se haga con el control del Senado.
• 7 puntos: Diferencia en la intención de voto nacional según la última encuesta de NBC News (52% a favor de los demócratas frente al 45% de los republicanos).
• 8 meses: Tiempo transcurrido desde el inicio de la guerra en Irán, detonante de las tensiones inflacionistas en el país.
• Mayoría estrecha: Margen actual de control que poseen los republicanos en ambas cámaras legislativas.

¿Qué significa esto para el inversor particular?

Las decisiones de inversión a largo plazo no deberían tomarse basándose únicamente en los resultados de unas elecciones a corto plazo. Sin embargo, el signo político del Congreso influye de manera directa en varios factores que determinan el rendimiento de los activos financieros:

• La inflación y los tipos de interés: Si el Congreso entrante aprueba medidas que incrementen de manera descontrolada el gasto público, la inflación podría tardar más tiempo en estabilizarse. Esto obligaría al banco central estadounidense a mantener los tipos de interés elevados durante un periodo más largo, lo que encarece las hipotecas, los préstamos comerciales y reduce las valoraciones de las acciones tecnológicas y de crecimiento.
• Los impuestos de las empresas: Un Congreso bajo control demócrata suele asociarse con una mayor presión para elevar el tipo impositivo de las corporaciones. Una subida de impuestos reduce directamente el beneficio neto por acción de las compañías cotizadas en bolsa, lo que puede ajustar a la baja los precios de sus acciones.
• Sectores sensibles a la regulación: Sectores como la salud, la energía y la tecnología están muy expuestos a las decisiones del legislativo. Una mayoría demócrata suele favorecer políticas de transición energética y control de precios farmacéuticos, mientras que una mayoría republicana tiende a desregular el sector financiero y el de los combustibles fósiles.

Tres posibles escenarios tras la votación

Dependiendo del resultado final de las elecciones del martes, la economía estadounidense y los mercados pueden tomar caminos diferentes:

• Escenario de bloqueo legislativo (Dems ganan una cámara): Es el escenario que las encuestas de Harvard ven más probable. La Casa Blanca y el Congreso se verían obligados a negociar. Los grandes planes de reforma fiscal quedarían congelados. Esto suele traducirse en estabilidad para los índices bursátiles generales, pero dificulta la aprobación de presupuestos de emergencia o aumentos rápidos del límite de deuda.
• Escenario de control total demócrata: Si se confirman las probabilidades de Harvard en ambas cámaras, la oposición podría legislar con mayor libertad, lo que abriría la puerta a una revisión de las rebajas fiscales anteriores, un mayor gasto social y una regulación más estricta en sectores como las grandes tecnológicas o las farmacéuticas.
• Escenario de resistencia republicana: Si los republicanos logran retener el control de ambas cámaras a pesar de las encuestas, se mantendría la línea actual de desregulación y presión fiscal baja, aunque la debilidad de sus márgenes de voto en el Congreso seguiría exigiendo una fuerte disciplina interna de partido.