Prima de riesgo en Francia: el bono a 10 años roza el 5% tras las protestas

Qué ha pasado en el mercado de deuda

La prima de riesgo de Francia, que mide el diferencial entre lo que paga el bono francés a 10 años frente al alemán que sirve de referencia en Europa, ha superado este martes los 150 puntos básicos hasta alcanzar los 153. Este nivel no se veía desde hace más de una década, coincidiendo con la crisis del euro. En paralelo, la rentabilidad o interés exigido a ese bono soberano francés roza el 5%, tras haber marcado un 4,90% el día anterior.

El índice bursátil francés de referencia cae algo más de un 0,5% en esta misma jornada. El sector del lujo encabeza los descensos tras los saqueos sufridos por establecimientos de marcas como Louis Vuitton, Christian Dior o Rolex durante las revueltas del fin de semana. El ministro de Finanzas francés, Roland Lescure, prevé reunirse con la banca, aseguradoras y patronales para abordar los daños, que afectan a más de 3.000 negocios.

Por qué se eleva la tensión en las cuentas galas

El aumento del riesgo país responde a la combinación de protestas callejeras y a unas finanzas públicas debilitadas. El Banco Central Europeo sitúa el déficit público de Francia en el 5,4% sobre el producto interior bruto (PIB), el valor monetario de todos los bienes y servicios producidos en un país. Olli Rehn, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, ha recordado desde el parlamento finlandés que todos los socios de la zona euro deben controlar sus desvíos presupuestarios.

Desde Scope Ratings señalan que estabilizar la ratio de deuda exige medidas permanentes de entre 100.000 y 120.000 millones de euros. Sus estimaciones indican que la deuda sobre el PIB francés aumentará hasta situarse en torno al 130% en 2031, frente al 116% registrado en 2025, incluso suponiendo un crecimiento económico anual cercano al 1,1% durante ese periodo.

Qué implica para los inversores

Para quien invierte en renta fija o fondos expuestos a deuda soberana europea, esta situación genera dudas sobre el contagio a otros países de la eurozona. Los analistas de UBS avisan de posibles repercusiones en economías como Italia y España. Por otro lado, DNB Carnegie apunta que este escenario reduce la necesidad de subidas rápidas de tipos de interés —el precio del dinero que fija la autoridad monetaria— por parte del Banco Central Europeo, aplazando los siguientes movimientos al alza a diciembre y marzo del año próximo.

En el plano político, Benjamin Schroeder, estratega sénior de ING, advierte de que la falta de voluntad para aplicar ajustes mantendrá los diferenciales al alza hacia los máximos recientes de 2012. El gobierno francés contempla eludir al Parlamento para sacar adelante sus planes de consolidación fiscal, con el riesgo de enfrentarse a una moción de censura.