Previsiones de la OCDE: España crecerá un 2,6% pero con una inflación del 3,7%

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) ha actualizado su informe de Perspectivas Económicas. El balance deja una revisión al alza del producto interior bruto (PIB) español, que avanzará un 2,6% en 2026. Supone una mejora de cuatro décimas frente al cálculo de junio y coloca a España a la cabeza de las grandes economías comunitarias. Para 2027, el organismo proyecta un crecimiento del 1,8%, una décima más que en la anterior estimación.

El avance español duplica el ritmo estimado para la zona euro, que se queda en un modesto 1% en 2026 tras subir dos décimas respecto a junio, y repetirá esa misma tasa del 1% en 2027. Por países, Alemania registrará un avance del 1,1% este año y el que viene. Francia apenas avanzará un 0,4% en 2026, lo que implica un recorte de tres décimas, mientras que Italia crecerá un 0,9%. Fuera de la unión monetaria, Estados Unidos alcanzará un 2,2% en 2026 y un 2,1% en 2027, impulsado por el gasto en inteligencia artificial. China, por su parte, moderará su ritmo al 4,5% este ejercicio y al 4,2% el próximo.

El coste del diferencial de precios

La contrapartida de este mayor dinamismo se encuentra en el coste de la vida. La OCDE estima que la inflación media española despedirá 2026 en el 3,7%, cuatro décimas por encima del cálculo previo. Para 2027 continuará en cotas elevadas, con un 3,4%.

Esta subida sitúa los precios españoles notablemente por encima del promedio del 3% proyectado para la eurozona. En Alemania la tasa esperada es del 2,9%, en Italia del 3% y en Francia del 2,5%. En Estados Unidos se situará en el 3,6% en 2026 antes de moderarse al 2,6% en 2027. Un diferencial persistente de inflación frente a los socios comerciales merma la competitividad de las exportaciones en el mercado único, encarece los costes operativos de las empresas locales y reduce el poder adquisitivo real de los salarios.

Qué vigilar en cartera

Para quien gestiona patrimonio o mantiene posiciones en activos españoles, este escenario plantea dos fuerzas contrapuestas. Por un lado, una economía que avanza al 2,6% sostiene la facturación de sectores ligados al consumo interno y la demanda de servicios. Por otro lado, una inflación del 3,7% castiga el margen de las compañías sin capacidad de repercutir costes en sus precios finales y erosiona la rentabilidad real de los activos de renta fija a tipos inferiores a esa tasa.

Al mismo tiempo, la dispersión dentro del bloque europeo dificulta la labor del Banco Central Europeo. Una eurozona que avanza al 1% con países estancados como Francia demanda tipos más bajos para estimular el crédito, mientras que presiones inflacionistas del 3,7% en economías periféricas aconsejan prudencia en el ritmo de recortes del precio del dinero.

Lo que queda por confirmar

El cálculo de la OCDE no incluye la última revisión estadística del Instituto Nacional de Estadística (INE), que recortó el crecimiento español de 2025 del 2,8% al 2,6%. Este ajuste reduce el efecto arrastre sobre el ejercicio actual, por lo que las próximas publicaciones oficiales del PIB confirmarán si el dato real de 2026 absorbe ese escalón inferior de partida.