Precio del petróleo: el Brent sube a 97,66 dólares por la crisis con Irán

Qué ha pasado

El Brent —el barril de referencia internacional, el que marca el precio del crudo fuera de Estados Unidos— se acercó a los 100 dólares. En el momento de escribirse la nota de oilprice cotizaba a 97,66 dólares por barril. El West Texas Intermediate (WTI), la referencia estadounidense, estaba en 93,05 dólares.

La subida llegó después de que Irán amenazara a Estados Unidos con una "guerra económica" y afirmara haber disparado un misil nuevo contra buques de guerra estadounidenses. A eso se sumó un ataque contra la refinería saudí de Jizan, con capacidad para procesar 400.000 barriles diarios, una instalación que según oilprice ya es blanco habitual de las fuerzas yemeníes.

Hay un tercer factor. El lunes Irán anunció que establecerá un nuevo corredor de navegación en el estrecho de Ormuz. Ormuz es el paso marítimo por el que sale buena parte del crudo del Golfo Pérsico: cualquier cambio en cómo circulan los petroleros por ahí encarece los fletes y los seguros antes incluso de que falte un solo barril.

Mohsen Rezaei, secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, lo formuló así en declaraciones recogidas por Reuters y citadas por oilprice: "Economic warfare will be met by a maritime exclusion zone across the Persian Gulf to the blockade perimeter". Es decir, que responderá a la presión económica con una zona de exclusión marítima en el Golfo Pérsico. Es una amenaza, no un hecho consumado.

Por el lado estadounidense, el titular del Wall Street Journal recogido por Yahoo Finanzas señala que el crudo prolongó las subidas por los ataques en Oriente Medio y que los precios de la gasolina en EE UU marcaron máximo para un fin de semana de Labor Day. De esa pieza solo tenemos el titular, así que no hay cifra que dar sobre la gasolina.

Por qué el mercado reacciona así

El petróleo no cotiza el suministro de hoy, cotiza el riesgo de mañana. Ninguno de los tres hechos —el misil, la refinería, el corredor de Ormuz— retira de golpe millones de barriles del mercado. Lo que hacen es reducir la probabilidad de que esto se resuelva pronto.

Eso se ve en dos sitios. Primero, en las previsiones. ANZ maneja plazos largos: su analista Daniel Hynes escribió en una nota citada por Reuters que no esperan una vuelta completa a los niveles de procesamiento previos a la guerra hasta finales del primer trimestre o principios del segundo de 2027. Es una previsión de un banco, no un dato observado.

Segundo, en el posicionamiento. Los analistas de ING, según oilprice, apuntan que los especuladores han aumentado sus posiciones largas netas en Brent. Traducido: en el mercado de futuros —contratos para comprar crudo en una fecha futura a un precio fijado hoy— hay más dinero apostando a que el barril sube que a que baja, y esa diferencia ha crecido. No es una predicción; es una foto de cómo está colocado el dinero especulativo ahora mismo.

Qué significa si tienes dinero invertido

El crudo caro no se queda en el crudo. Históricamente se filtra por tres canales, y conviene distinguirlos porque no llegan a la vez.

El primero es sectorial. Petroleras, servicios petroleros y transporte marítimo se mueven con el barril; aerolíneas, transporte por carretera, química y todo lo que use energía como insumo lo hacen en sentido contrario. Si tienes un ETF de índice amplio, ya llevas ambas cosas dentro y el efecto neto depende de la composición del índice.

El segundo es la inflación. La energía entra directa en los índices de precios y arrastra al resto vía costes de transporte. Eso condiciona lo que hacen los bancos centrales, y eso a su vez mueve la renta fija. Es el canal más lento y el que más gente ignora hasta que aparece en el extracto.

El tercero es la prima de riesgo geopolítico. Una parte del precio actual no es escasez física: es miedo. Cuando ese miedo se desinfla, se desinfla rápido. Cuando se confirma, deja de ser prima y pasa a ser fundamento. Distinguir una cosa de otra en tiempo real es, precisamente, lo difícil.

Lo que no se sabe

Bastante, y conviene decirlo con claridad.

No se sabe cuánto crudo se ha dejado de producir o refinar de verdad. El material da la capacidad de Jizan —400.000 barriles al día— pero no dice cuánto de esa capacidad ha quedado fuera de servicio ni por cuánto tiempo.

No se sabe si el corredor anunciado por Irán en Ormuz llegará a aplicarse, ni en qué consiste exactamente. Tampoco hay confirmación independiente del ataque con misil que Irán dice haber realizado.

No se sabe cuánto de los 97,66 dólares es prima de riesgo y cuánto es desequilibrio real entre oferta y demanda. Nadie publica ese desglose.

Y el plazo de 2027 que maneja ANZ es una estimación de una casa de análisis sobre un conflicto en curso. En conflictos abiertos, ese tipo de previsiones se revisan a menudo.