Precio del petróleo: Brent a 108 dólares tras el parón de Yanbu

Qué ha pasado

Saudi Aramco, la petrolera estatal saudí, ha confirmado que las cargas de crudo en el puerto de Yanbu, en el mar Rojo, quedan suspendidas. Es el tercer paso de una secuencia que, según el relato de oilprice, empezó con rumores el jueves sobre ataques al oleoducto Este-Oeste saudí y con penachos visibles en imágenes de satélite; siguió el viernes, tras el cierre del mercado de Londres, con el anuncio de que Arabia Saudí paraba el transporte por ese oleoducto; y culmina ahora con el cierre de la salida por el mar Rojo.

Ese oleoducto mueve 7 millones de barriles al día, según la misma fuente, y sirve para esquivar el estrecho de Ormuz. Yanbu era su punto de salida. Con las dos piezas fuera, el crudo saudí tiene que volver a los terminales del Golfo y, por tanto, a Ormuz.

La reacción de precio: el ICE Brent —el contrato de referencia del crudo europeo— ha vuelto a 108 dólares por barril. Y en Asia, donde el problema se siente más, los futuros de la Shanghai Futures Exchange subieron el martes a 138 dólares por barril, la lectura más alta de su historia, con las refinerías chinas buscando barriles disponibles para octubre.

Por qué el precio asiático se separa del Brent

Aquí está el dato más interesante y el menos comentado: oilprice señala que los precios de referencia asiáticos cotizan de forma sostenida entre 15 y 20 dólares por barril por encima del ICE Brent. No es lo normal. Significa que el problema no es solo de cuánto crudo hay, sino de cuánto cuesta moverlo.

Fletar un VLCC —un superpetrolero, el barco grande de transporte de crudo— en el Golfo Pérsico cuesta ahora entre 30 y 32 dólares por barril, según la misma fuente, y a eso se le suman las primas por riesgo de guerra y los seguros extra. Eso está empujando a productores de Oriente Medio a cruzar Ormuz con sus propias flotas. Las tarifas de los buques rondan el millón de dólares al día. Con esos números, abrir de nuevo los terminales del Golfo aliviaría poco: el cuello de botella se traslada del oleoducto al barco.

Y la demanda no está ayudando a ordenar el cuadro. oilprice apunta que Asia verá caer su consumo de crudo en 1,5 millones de barriles diarios este año, con China al frente de esa destrucción de demanda. Es decir: precios muy altos con demanda cayendo, lo que suele ser señal de que el mercado está pagando por logística y por riesgo, no por consumo.

Mientras, las refinerías chinas han ido a más: su procesamiento de crudo subió un 11% respecto al mes anterior, hasta 13,9 millones de barriles diarios en agosto, tras levantar Pekín la prohibición de exportar combustibles. Para sostener esas exportaciones tiraron de inventarios, con una reducción de 639.000 barriles diarios.

Lo que ya ha llegado a Europa

El primer efecto concreto fuera de Asia: Aramco ha cancelado algunos cargamentos de crudo de finales de septiembre a sus compradores europeos con contrato, según oilprice, que lo describe como el primer impacto de suministro de los ataques hutíes. Las dos rutas de exportación —mar Rojo y Golfo— están limitadas a la vez.

Qué implica para quien tiene dinero invertido

No hay recomendación posible aquí, y tampoco hace falta. Lo útil es entender el mecanismo: cuando el crudo sube por logística y prima de riesgo, y no por demanda, el impacto no se reparte igual. Afecta a los costes de transporte y refino, a los diferenciales regionales y, con retardo, a los precios de los combustibles. Históricamente, los episodios de interrupción física de rutas se han movido rápido en ambas direcciones, porque dependen de una infraestructura concreta que puede repararse o volver a cortarse. Eso es lo que suele implicar; no es una previsión.

El material también recoge movimientos corporativos del sector: Enbridge compra el negocio de petróleo de Tallgrass Energy, propiedad de Blackstone, por 2.550 millones de dólares en efectivo, con una participación mayoritaria en el oleoducto Pony Express, de 460.000 barriles diarios.

Lo que no se sabe

No se sabe cuánto durará el corte ni si el oleoducto Este-Oeste ha sufrido daños estructurales: oilprice habla de "temores" de daño a largo plazo, no de una evaluación confirmada. Tampoco se sabe cuántos cargamentos europeos se han cancelado exactamente, ni si habrá más.

Y hay una inconsistencia en el propio material que conviene decir en voz alta: la misma página de oilprice muestra en su barra de últimas horas un titular que sitúa al Brent acercándose a 95 dólares. No sabemos a qué momento corresponde. El dato que la nota fecha y atribuye al cierre de Yanbu es 108 dólares.