Petróleo y mercado: inventarios globales de crudo y cierres en Arabia Saudí

Qué ha pasado en el mercado de petróleo

La situación en los mercados de crudo refleja una marcada escasez de reservas de seguridad. Según los datos difundidos por la Agencia Internacional de la Energía (AIE) y recogidos por el portal especializado oilprice, los inventarios globales observados de petróleo se redujeron en 95 millones de barriles durante el mes de agosto. Con este descenso, la caída acumulada desde el mes de febrero alcanza los 507 millones de barriles, lo que representa una media de 2,8 millones de barriles diarios.

Además, los volúmenes de petróleo sobre el agua disminuyeron en 65 millones de barriles debido a los nuevos ataques al tráfico de petroleros procedentes de Oriente Medio. Esta contracción de las existencias coincide con el cierre del oleoducto Este-Oeste en Arabia Saudí. Esta infraestructura permitía sortear el estrecho de Ormuz para exportar crudo desde el puerto de Yanbu, en el mar Rojo. La parada de la tubería, provocada por ataques con drones, afecta a unos 4 millones de barriles diarios de envíos saudíes y deja al mercado sin su principal vía alternativa.

Por otro lado, la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos registra actualmente su nivel más bajo de crudo desde principios de los años ochenta. En el plano de los precios, el promedio nacional del gasóleo en Estados Unidos alcanzó los 6 dólares por galón por primera vez en su historia, según los datos expuestos por oilprice.

Por qué se han reducido los márgenes

El origen de este escenario se remonta a los primeros compases del conflicto en Oriente Medio, que obligó al cierre del estrecho de Ormuz al tráfico de petroleros en el mes de marzo. Aquel bloqueo aceleró el consumo de las reservas disponibles. A esto se sumaron las grandes liberaciones de reservas estratégicas impulsadas por la Agencia Internacional de la Energía (AIE) para contener las subidas de precios en los países desarrollados.

En paralelo, China redujo de forma estratégica sus importaciones de crudo en mayo y junio en una horquilla de entre 4 y 5 millones de barriles diarios, aunque posteriormente ha retomado de manera gradual sus compras. Por su parte, las exportaciones de petróleo saudí desde el mar Rojo ya habían descendido por debajo de los 2 millones de barriles diarios antes del ataque al oleoducto, lastradas por las amenazas de los hutíes en Yemen. Helima Croft, jefa de estrategia global de materias primas en RBC Capital Markets, señala que unos 9 millones de barriles diarios de suministro de Oriente Medio se encuentran actualmente fuera de servicio.

Qué implica para quien invierte

Para un inversor particular, la desaparición de los colchones de suministro significa que el mercado del crudo reacciona con mucha más sensibilidad ante cualquier incidente geopolítico. Mike Wirth, consejero delegado de la petrolera Chevron, indicó que los amortiguadores del mercado se han agotado y que los precios podrían registrar nuevas alzas en los próximos meses ante la rapidez con la que se están drenando los inventarios.

La falta de reservas operativas eleva los costes de transporte y las primas de riesgo de guerra para el sector energético. En un entorno donde las vías de exportación sufren interrupciones recurrentes, la destrucción de la demanda se perfila como el único mecanismo corrector capaz de reequilibrar un mercado tensionado en todos los continentes.

Lo que todavía no se sabe

El material disponible no aclara cuánto tiempo exacto permanecerá fuera de servicio el oleoducto Este-Oeste en Arabia Saudí, limitándose a señalar que podría estar inoperativo durante semanas. Tampoco se detalla la evolución futura de las negociaciones diplomáticas ni el impacto exacto que las nuevas interrupciones tendrán sobre los costes definitivos del transporte marítimo y de los seguros en los próximos meses.