Petróleo WTI: el crudo se mueve entre el alivio de la oferta y la tensión

Qué ha pasado

Los futuros del petróleo WTI (el crudo dulce ligero que sirve de referencia en Estados Unidos) para entrega en noviembre cotizan en 93,00 dólares, lo que supone una subida semanal de 0,56 dólares, un 0,61% más. El contrato se ha movido en una banda que va desde los 88,58 dólares hasta los 96,54 dólares durante la semana.

Esta evolución responde a la recuperación de los flujos de petróleo en el Golfo. Arabia Saudí ha vuelto a poner en marcha el oleoducto Este-Oeste y ha reanudado la carga de petroleros en Yanbu, abriendo una vía hacia el mar Rojo que evita parcialmente el estrecho de Ormuz (el paso marítimo clave para el comercio mundial de crudo). Según las estimaciones de Goldman Sachs, las exportaciones de petróleo del Golfo se recuperaron hasta los 23,3 millones de barriles diarios durante la semana anterior, situándose cerca de la media registrada en 2025. Por su parte, la medida de diez días de JPMorgan se situó en los 20,5 millones de barriles diarios, lo que representa el 89% de la normalidad.

A pesar de esta mejora en el crudo bruto, los inventarios de productos refinados muestran escasez. Las reservas comerciales de crudo en Estados Unidos aumentaron en 922.000 barriles hasta alcanzar los 427,3 millones de barriles. En contraste, los inventarios de destilados cayeron en 2,3 millones de barriles hasta los 105,2 millones, y las existencias de gasolina retrocedieron en 1,7 millones de barriles hasta los 204,4 millones.

Por qué ha pasado

El mercado afronta un desequilibrio entre el crudo disponible y los combustibles ya refinados. Rusia mantiene limitadas sus exportaciones de diésel tras los ataques sufridos en su infraestructura de refino. A esto se suma la decisión de China de suspender las exportaciones de productos petrolíferos más allá de Hong Kong y Macao.

Las refinerías operan a pleno rendimiento para aprovechar los márgenes. La tasa de utilización en Estados Unidos se situó en el 96,3% durante el tercer trimestre, por encima del 94,7% de un año antes, lo que deja poco margen operativo para compensar la escasez de diésel con más producción. Además, la tensión geopolítica ha vuelto a pesar en las cotizaciones tras las informaciones sobre el despliegue de un tercer grupo de ataque con portaaviones por parte de Estados Unidos en Oriente Medio, en un contexto en el que al menos tres petroleros sufrieron ataques al intentar cruzar el estrecho de Ormuz.

Qué significa para el inversor

Para quien sigue de cerca los mercados energéticos, la situación actual refleja un mercado en fase de corrección técnica tras rebotar desde su mínimo de tres semanas en los 88,58 dólares. Los analistas técnicos sitúan los niveles de soporte en los 84,39 dólares y los 78,67 dólares, mientras que una ruptura por encima de los 101,69 dólares reafirmaría la tendencia alcista principal.