Inventarios de petróleo en mínimos: el impacto del conflicto en Oriente Medio

Qué ha pasado

El mercado energético global registra una pérdida de casi 3 mil millones de barriles de suministro bruto de petróleo desde que comenzó la guerra de Irán. Esta cifra equivale a aproximadamente la mitad del crudo y los productos que normalmente habrían transitado por el estrecho de Ormuz durante el mismo periodo.

El mundo inició esta crisis con un volumen cercano a los 10 mil millones de barriles en reservas de petróleo. Desde entonces, se han extraído más de 1 mil millones de barriles de los inventarios para compensar las caídas en el suministro. La mayor parte de estas salidas proceden de las reservas comerciales situadas en tierra, lo que deja menos de 6 mil millones de barriles en inventarios comerciales. La mayor parte de este volumen restante no se encuentra disponible de forma práctica.

Amin Nasser, consejero delegado de Saudi Aramco —la empresa estatal saudí de petróleo y gas—, advirtió durante el Energy Intelligence Forum celebrado en Londres que el sistema ya sufre tensiones. El directivo señaló que las reservas de emergencia podrían cubrir las necesidades durante el invierno, pero no solucionan el suministro a largo plazo. Además, apuntó que el precio del barril de Brent —la referencia europea del crudo— podría haber alcanzado los 200 dólares de no ser por el gasoducto Este-Oeste de Arabia Saudí, una infraestructura que permite desviar crudo hacia el mar Rojo.

Por qué ha pasado

La reducción de las reservas responde directamente al impacto del conflicto sobre las rutas de exportación y la producción en Oriente Medio, interrumpiendo el flujo habitual de crudo a través de corredores marítimos clave.

Para mitigar esta situación, el G7 —el grupo que reúne a siete de las mayores economías avanzadas del mundo— decidió liberar hasta 100 millones de barriles de reservas de emergencia de petróleo y gasóleo durante un plazo de cuatro meses. Por su parte, los miembros de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el organismo que coordina las políticas energéticas de los países desarrollados, ya han liberado alrededor de 325 millones de barriles de los 400 millones comprometidos el pasado mes de marzo.

Qué significa para la cartera

Una contracción de esta magnitud en los inventarios globales de crudo incrementa la volatilidad en el sector energético. Para cualquier inversor con posiciones en materias primas, fondos ligados al sector o empresas petroleras, estos desequilibrios entre oferta y demanda se traducen habitualmente en oscilaciones abruptas en las cotizaciones.

La capacidad de respuesta de los grandes productores marca el ritmo del mercado. Saudi Aramco indicó que puede poner a disposición su capacidad de producción sostenible de 12 millones de barriles diarios en cuestión de días, mientras estudia nuevas rutas de exportación y almacenamiento en el extranjero para disminuir su dependencia de corredores de navegación específicos.

Lo que falta por saber